Buffett’ın iddiası, pahalı fon yönetimine karşı düşük maliyetli bir endeks fonunun daha başarılı olabileceğiydi. 2008-2017 dönemini kapsayan bahsi kazandı; ancak karşılaştırma orada bitmedi. Daniel Sparks’ın 25 Ekim’de yayımlanan analizinde, 2017 sonundan sonraki yaklaşık dokuz yılda temettülerin yeniden yatırılmasıyla toplam getirinin yüzde 233’ü bulduğu hesaplandı.
BEŞ FON SEPETİNE KARŞI TEK ENDEKS FONU
Buffett, S&P 500’ü izleyen düşük maliyetli bir fon seçerken karşısındaki Protégé Partners, beş farklı hedge fon sepeti belirledi.
On yıllık dönemin sonunda endeks fonunun toplam getirisi yüzde 125,8 oldu. Rakipler arasındaki en başarılı fon sepeti ise yüzde 87,7’de kaldı.
YÜZDE 233’LÜK GETİRİ HANGİ DÖNEMİ KAPSIYOR?
Son hesaplama, bahsin tamamlandığı 29 Aralık 2017 kapanışını başlangıç kabul ediyor. Vanguard S&P 500 ETF’sine o tarihte yatırılan 10 bin doların, analiz tarihi itibarıyla yaklaşık 33 bin 300 dolara yükseldiği belirtiliyor.
Bu tutara ulaşılırken dağıtılan temettülerin yeniden yatırıma yönlendirildiği varsayılıyor. Temettüler dışarıda bırakıldığında fiyat artışı yaklaşık yüzde 190 düzeyinde kalıyor.
BUFFETT’IN İTİRAZI YÖNETİM ÜCRETLERİNEYDİ
Buffett, 2017 hissedar mektubunda görüşünü, “Performans gelir gider. Ücretler ise hiç aksamaz” sözleriyle anlattı.
Rakip fon sepetlerinde yıllık sabit ücretlerin ortalama yüzde 2,5 civarında olduğunu, buna performansa bağlı ödemelerin de eklendiğini belirtti. Böylece yatırımcının kazancından her yıl önemli bir payın yönetim giderlerine ayrıldığına dikkat çekti.
KAZANÇLI DÖNEMİN İÇİNDE SERT DÜŞÜŞLER DE VAR
Yüksek toplam getiri, kesintisiz bir yükseliş anlamına gelmiyor. Fon 2022’de yaklaşık yüzde 18 kaybederken, salgının başlangıcındaki sert satışlarda yaklaşık yüzde 34 geriledi.
İki dönemin karşılaştırılmasında başlangıç tarihi de belirleyici: Bahsin ilk yılı olan 2008’de endeks fonu yüzde 37 düştü. Bu yıl dışarıda bırakıldığında kalan dokuz yılın yıllık bileşik getirisi yaklaşık yüzde 15’e çıkarak bahis sonrasındaki döneme yaklaşıyor.
