Gümüş piyasasında yaşanan hareketlilik, yalnızca yatırımcıların güvenli liman arayışıyla açıklanmıyor. Altından farklı olarak sanayide yoğun biçimde kullanılan gümüş, para politikası kadar üretim, enerji ve teknoloji yatırımlarından da etkileniyor.
Bu nedenle gümüş fiyatları, bir yandan zayıflayan dolar ve düşen reel faizlerden destek alırken, diğer yandan küresel ekonomik yavaşlama ve sanayi talebine ilişkin endişelerle karşı karşıya kalıyor.
ENFLASYONDAKİ YAVAŞLAMA GÜMÜŞÜ DESTEKLEDİ
ABD’de haziran ayı enflasyonunun yıllık bazda yüzde 3,5’e gerilemesi, Fed’in para politikasında sert sıkılaşmayı sürdürme ihtimalini azalttı.
Faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı beklentisinin zayıflaması, faiz getirisi bulunmayan değerli metallere olan ilgiyi artırdı. Doların gerilemesi de gümüşü diğer para birimleriyle yatırım yapanlar açısından daha uygun hale getirdi. Salı gününü yüzde 2 yükselişle tamamlayan gümüş, ardından gelen kâr satışlarıyla 58 dolar civarında dengelenmeye çalıştı.
PETROL FİYATLARI YENİDEN RİSK UNSURU
Gümüşün önündeki en önemli risklerden biri ise enerji fiyatları olarak öne çıkıyor.
Orta Doğu’daki çatışmaların etkisiyle petrol fiyatlarının yeniden varil başına 80 doların üzerine çıkması, küresel enflasyonun kalıcı hale gelme ihtimalini artırıyor.
Enerji maliyetlerindeki yükselişin enflasyonu yeniden hızlandırması halinde Fed’in faizleri yüksek seviyelerde daha uzun süre tutması gündeme gelebilir. Bu senaryo, gümüş ve diğer değerli metaller üzerinde baskı oluşturabilir.
ARZ AÇIĞI GÜMÜŞÜN EN GÜÇLÜ DESTEKÇİSİ
Gümüş fiyatlarının orta ve uzun vadeli görünümünde arz-talep dengesi kritik önem taşıyor. Silver Institute tahminlerine göre, küresel gümüş piyasasındaki arz açığının art arda altıncı yılda da devam etmesi bekleniyor. Talebin mevcut arzı yaklaşık 46,3 milyon ons aşacağı tahmin ediliyor.
Geri dönüşüm kaynaklı üretimin artması arzı desteklese de toplam tüketimin üretimin üzerinde kalacağı öngörülüyor. Bu durum, fiyatların kısa vadede dalgalı seyretmesine rağmen orta vadede yukarı yönlü potansiyelin korunmasına yardımcı oluyor.
FİZİKİ YATIRIM TALEBİ YÜKSELİYOR
Fiziki gümüş yatırımlarının yıl genelinde yüzde 20 artması bekleniyor.
Külçe ve sikke talebindeki yükselişin, mücevher ve bazı sanayi alanlarında yaşanabilecek talep kaybını dengelemesi öngörülüyor. Yatırımcıların gümüşe olan ilgisinin artmasında, altına kıyasla daha düşük fiyatlı olması ve güçlü yükseliş dönemlerinde daha yüksek getiri potansiyeli sunması etkili oluyor.
ENERJİ DÖNÜŞÜMÜ HEM FIRSAT HEM RİSK
Gümüşün geleceğinde güneş enerjisi sektörü önemli bir role sahip. Güneş panellerinde iletkenliği nedeniyle yoğun biçimde kullanılan gümüş, yenilenebilir enerji yatırımlarından destek buluyor. Ancak üreticilerin maliyetleri azaltmak amacıyla daha az gümüş kullanan yeni teknolojilere yönelmesi, talep artışını sınırlayabilir.
Bu nedenle enerji dönüşümü gümüş için yalnızca olumlu bir hikâye sunmuyor. Sektördeki teknolojik gelişmeler, değerli metalin kullanım miktarını azaltabilecek bir risk de oluşturuyor.
KRİTİK KIRILMA ÖNCESİ SIKIŞMA
Teknik göstergeler, gümüş fiyatlarının güçlü bir hareket öncesinde konsolidasyon sürecinde olduğunu gösteriyor.
Fiyatların 59,37 dolardaki 50 günlük ve 64,20 dolardaki 200 günlük üssel hareketli ortalamaların altında kalması, yükseliş eğiliminin henüz yeterince güçlenmediğine işaret ediyor. Göreceli Güç Endeksi’nin 45 seviyesinde bulunması ise alıcılar ile satıcılar arasında belirgin bir üstünlük oluşmadığını gösteriyor.
GÜMÜŞTE YÖNÜ TEK BİR VERİ BELİRLEMEYECEK
Gümüş piyasasında önümüzdeki dönemde yalnızca Fed kararları değil, enerji fiyatları, sanayi üretimi, fiziki yatırım talebi ve yenilenebilir enerji teknolojilerindeki değişim de belirleyici olacak. Bu tablo, gümüşü klasik bir değerli metalden ziyade hem finansal hem de endüstriyel gelişmelere duyarlı stratejik bir emtia haline getiriyor. Fiyatların 59 doların üzerine yerleşmesi yükseliş beklentilerini güçlendirebilirken, 56,90 doların altına inilmesi satış baskısının derinleşmesine neden olabilir.
