ABD merkezli finans kuruluşu JPMorgan, yatırım araçlarının uzun vadeli performansına ilişkin öngörülerini paylaştı. Bankanın 2027’ye yönelik hazırladığı raporda hisse senetleri, tahviller, altın, gayrimenkul ve özel sermaye yatırımlarının beklenen getirileri ele alındı.
Rapordaki oranlar, yalnızca 2027 yılında beklenen kazancı ifade etmiyor. Tahminler, önümüzdeki 10 ila 15 yıllık dönem için öngörülen yıllık ortalama getirileri kapsıyor. Bu nedenle açıklanan rakamlar, kısa vadeli fiyat hedeflerinden farklı bir çerçeve sunuyor.
HİSSE VE TAHVİLDEN OLUŞAN PORTFÖYDE YÜZDE 7 BEKLENTİSİ
JPMorgan, yüzde 60 hisse senedi ve yüzde 40 tahvilden oluşan geleneksel yatırım portföyünün uzun vadede yıllık ortalama yüzde 7 getiri sağlayabileceğini öngörüyor. Portföye farklı yatırım araçlarının eklenmesi durumunda beklenen yıllık getiri yüzde 7,5’e yükseliyor. Bankanın değerlendirmesinde, yatırımların tek bir varlık grubunda yoğunlaştırılmaması ve farklı araçlara dağıtılması öne çıkıyor.
Bu yaklaşım, portföyün performansını yalnızca borsadaki, tahvil piyasasındaki veya belirli bir yatırım aracındaki hareketlere bağlı olmaktan çıkarmayı amaçlıyor. Bununla birlikte çeşitlendirme, zarar ihtimalini tamamen ortadan kaldırmıyor.
ABD HİSSELERİNDE GETİRİ TAHMİNİ YÜKSELDİ
Raporda ABD’nin büyük ölçekli şirketlerine ait hisseler için yıllık getiri beklentisi yüzde 6,7’den yüzde 7,5’e çıkarıldı. Böylece önceki tahmine göre 0,8 puanlık artış gerçekleşti. Şirket kârlarındaki büyüme ve yapay zekâ yatırımlarının ekonomik faaliyetlere sağlayabileceği katkı, beklentideki yükselişi destekleyen unsurlar arasında gösteriliyor. Küresel hisse senetleri için öngörülen yıllık ortalama getiri de yüzde 7,5 seviyesinde bulunuyor.
GELİŞMİŞ PİYASALARIN BEKLENTİSİ ÖNE GEÇTİ
JPMorgan, gelişmekte olan ülke borsaları için yıllık ortalama yüzde 7,1 getiri tahmin ediyor. Rapora göre gelişmiş ülke hisselerine ilişkin beklenti, bu çalışmada ilk kez gelişmekte olan piyasaların üzerine çıktı. ABD’deki büyük teknoloji şirketlerinin büyüme potansiyeli, bu görünümün önemli nedenleri arasında yer alıyor. Ancak söz konusu tahminler piyasa gruplarının geneline ilişkin bir değerlendirme sunuyor; her ülke borsasının veya her şirket hissesinin aynı performansı göstereceği anlamına gelmiyor.
ALTINDA YILLIK GETİRİ BEKLENTİSİ YÜZDE 5,5
Altına ilişkin uzun vadeli getiri tahminini değiştirmeyen JPMorgan, yıllık ortalama yüzde 5,5 beklentisini korudu. Bu oran, altının raporda paylaşılan hisse senedi, özel sermaye ve ABD gayrimenkul yatırımı tahminlerinin altında kaldığını gösteriyor. Bununla birlikte raporda altın için bir ons fiyatı hedefi değil, uzun vadeye yayılan yıllık getiri beklentisi sunuluyor.
Dolayısıyla yüzde 5,5’lik tahmin, altının her yıl aynı oranda değerleneceği veya yalnızca 2027’de bu getiriyi sağlayacağı şeklinde yorumlanmamalı.
KÜRESEL TAHVİLLERDE SON 20 YILIN EN YÜKSEK TAHMİNİ
JPMorgan’ın küresel tahviller için yıllık ortalama getiri beklentisi yüzde 5,3’e yükseldi. Bu seviye, bankanın söz konusu varlık grubuna ilişkin son 20 yıldaki en yüksek tahmini olarak öne çıktı. ABD’nin orta vadeli Hazine tahvillerinde yıllık yüzde 4,6, yüksek getirili tahvillerde ise yüzde 6,7 getiri öngörülüyor.
Tahvil kategorileri arasındaki fark, getiri beklentisinin yatırımın türüne göre değiştiğini ortaya koyuyor. “Yüksek getirili tahvil” ifadesi ise yalnızca daha yüksek kazanç ihtimalini değil, ihraççının borcunu ödeyememesine ilişkin daha yüksek kredi riskini de içeriyor.
GAYRİMENKULDE ABD VE AVRUPA ARASINDA FARK
Gayrimenkul yatırımlarında ABD piyasası için yıllık ortalama yüzde 8,1 getiri beklenirken Avrupa için tahmin yüzde 7,1 olarak açıklandı. İki bölge arasındaki beklenti farkı 1 puan oldu. Bu oranlar gayrimenkul yatırımlarına ilişkin genel getiri öngörülerini yansıtıyor. Tek başına konut satış fiyatlarının aynı oranda artacağı anlamına gelmediği gibi, Türkiye’deki konut piyasasına ilişkin bir tahmin de içermiyor.
ÖZEL SERMAYE YATIRIMLARINDA YÜZDE 9,8 ÖNGÖRÜSÜ
Raporda paylaşılan yatırım kategorileri arasında özel sermaye, yüzde 9,8’lik yıllık getiri beklentisiyle dikkat çekiyor. Genellikle borsada işlem görmeyen şirketlere yapılan yatırımları kapsayan özel sermaye, halka açık hisselerden farklı bir yapıya sahip. Bu yatırımlarda paranın uzun süre bağlı kalabilmesi ve yatırımın kısa sürede nakde çevrilememesi gibi unsurlar önem taşıyor. Bu nedenle yüksek getiri beklentisinin, yatırım koşulları ve risklerle birlikte değerlendirilmesi gerekiyor.
YAPAY ZEKÂ BÜYÜMEYİ DESTEKLEYEBİLİR
JPMorgan, yapay zekânın yaygınlaşmasının önümüzdeki yıllarda küresel ekonomiye katkı sağlayabileceğini değerlendiriyor. Şirketlerin bu teknolojiyi iş süreçlerine daha fazla entegre etmesiyle verimliliğin artması ve maliyetlerin azalması bekleniyor.
Buna karşılık yüksek kamu borçları ve enflasyondaki dalgalanmalar, uzun vadeli görünümü etkileyebilecek riskler arasında gösteriliyor. Teknolojik gelişmelerin yaratacağı ekonomik katkının boyutu da yatırım beklentileri açısından belirleyici olacak.
BİTCOİN İLK KEZ DEĞERLENDİRİLDİ
Bitcoin, JPMorgan’ın uzun vadeli yatırım raporunda ilk kez değerlendirmeye alındı. Banka, kripto varlığın olası getirilerine ilişkin analiz yapmasına rağmen Bitcoin’i önerdiği temel portföy dağılımına eklemedi. Paylaşılan bilgilerde Bitcoin için kesin bir yıllık getiri oranı bulunmuyor. Bu nedenle raporda yer alması, bankanın Bitcoin’i temel yatırım araçları arasına aldığı veya belirli bir kazanç hedefi açıkladığı anlamına gelmiyor.
TAHMİNLER KISA VADELİ KAZANÇ HEDEFİ DEĞİL
JPMorgan’ın çalışması, yatırım araçlarının gelecek 10 ila 15 yıldaki olası performansına yönelik bir çerçeve sunuyor. Gerçekleşecek getiriler; ekonomik büyüme, enflasyon, faizler ve şirketlerin performansı gibi değişkenlere bağlı olarak tahminlerden farklılaşabilir. Ayrıca paylaşılan oranların doğrudan TL bazında kazanç olarak okunmaması gerekiyor. Türkiye’deki bir yatırımcının elde edeceği sonuçta döviz kuru hareketleri, yatırım maliyetleri ve vergiler de etkili olabilir.
